Presentación del proyecto

Para facilitar la presentación de proyecto será necesario elaborar una presentación en powerpoint. Son muchos los consejos que pueden darse sobre la elaboración de dicah presentación, pero tened en cuenta lo explicado en clase y la ayuda del vídeo siguiente:

Exposición de proyecto

Una vez que el proyecto está maquetado, sólo queda preparar la presentación del mismo. Será necesario conocer una serie de técnicas para hablar en público y dominar la comunicación. Se trata de prácticar lo máximo posible con el fin de hacer una buena presentación, y lo que es más importante, desarrollar la capacidad de oratoria en mayor medida.
Para ello te sugiero que veas los videos siguientes, que de forma sencilla, aconsejan una serie de aspectos que debes tener en cuenta para realizar la exposición oral del proyecto.

Informe de Proyecto Empresarial

Una vez efectuados todos los cálculos que afectan a tu proyecto de empresa, tenemos que resumir todo la información en una posible decisión: ¿llevarías a cabo tu proyecto de empresa?.
La respuesta a este interrogante no es sencilla, aún en las mejores condiciones. Como sabemos, on muchos los factores que determinan la rentabilidad de un negocio. En nuestro caso vamos a elaborar un informe teniendo en cuenta las distintas opciones que se pueden presentar, pero teniendo en cuenta los tres ambientes o escenarios:

1. El más probable.
2. El optimista.
3. El pesimista.

Estos escenarios nos ofrecen una medida de la rentabilidad o liquidez de un negocio según las condiciones fijadas. Estas medidas son objetivas teniendo en cuenta los datos d epartida.
Todo lo contrario sucede con la decisión del promotor. Con independencia de las resultados aportados por cada escenario, el promotor decide si, teniendo en cuenta sus circunstancias personales, llevaría a cabo o no el proyecto.
Puede ocurrir que según los datos analizados un proyecto sea a priori rentable y que el promotor no decida llevarlo a cabo, bien por no asumir riesgos, o por no contar con financiación suficiente.
De igual forma podría ocurrir que un proyecto que plantea dudas por su viabilidad impulsara a su promotor a llevarlo a cabo, bien porque sea capaz de asumir mayores riesgos o porque cuente con financiación para poder llevarlo a cabo.
Y tú, ¿qué harías?

Creación de escenarios

Una vez calculados los valores de VAN, TIR y PAY BACK DESCONTADO, el paso siguiente consiste en alterar las posibles circunstancias en las que nuestro proyecto de empresa podría verse envuelto. Estos valores calculados serían los propios de un ESCENARIO ESPERADO O MÁS PROBABLE.
Pero dichos valores pueden verse alterados en otras circunstancias. Por ello, al escenario anterior, se le pueden añadir, al menos, dos nuevos escenarios:

1. ESCENARIO OPTIMISTA: donde k, p, g, y las tasas de variación de cobros y pagos le serán favorables a la empresa.
2. ESCENARIO PESIMISTA: en caso contrario.

Se trata, por consiguiente, de delimitar las tasas de variación de cobros y pagos con el fin de definir el escenario y así calcular los valores de los distintos criterios de rentabilidad y liquidez de nuestro proyecto de inversión.

RECAPITULACIÓN

Esta entrada ofrece, a modo de síntesis, los principales puntos estudiados hasta ahora:

1. Plan de inversiones.
2. Estado de ingresos y gastos previsionales.
3. Fiscalidad: IVA e Impuesto de Sociedades.
4. Presupuesto de Tesorería inicial.
5. Plan financiero.
6. Presupuesto de Tesorería final.
7. Análisis de la inversión:

• Definición de la inversión en términos de cobros y pagos: -A, Q1, Q2, Q3, Q4 y Q5.
• Cálculo del desembolso inicial y del flujo de caja del primer año.
  
• Hipótesis 1: duración de la inversión.
• Hipótesis 2: estimación de los fujos de caja de los años 2, 3, 4 y 5. Hipótesis de linealidad.
  
• Estimación de la tasa de descuento.
• Estimación de la prima de riesgo.
• Estimación de la inflación media.
• Cáclulo de VAN, TIR y PAY-BACK DESCONTADO en las circunstancias anteriores.
  

La inflación en un proyecto empresarial

Una vez que hemos considerado los factores anteriores, no podemos olvidar la incidencia de la inflación sobre nuestro proyecto de inversión.

Entendemos por inflación la subida generalizada de los precios. Como tal, afectará a nuestro proyecto de inversión en las dos variables que definen los flujos de caja: cobros y pagos.
Que exista inflación hace que los fijos de caja que habíamos calculado hasta ahora sean nominales, es decir, cuantías con valor del año correspondiente. Pero para poder trabajar necesitamos que los flujos netos de caja tengan valores homogéneos, es decir, expresados en el mismo momento temporal. Por ello será necesario descontar el efecto temporal del dinero debido a la inflación y transformar así los flujos netos de caja nominales a reales.
Sólo cuando tengamos los flujos netos de caja reales, podremos aplicar los criterios dinámicos o financieros se análisis y selección de inversiones.

MUY IMPORTANTE

El riesgo en los proyectos de empresa

El cálculo de la tasa de descuento hecho en la entrada anterior ha omitido un factor clave en análisis de inversiones: el riego.
Efectivamente, una vez calculada la tasa de descuento para nuestro proyecto de inversión, se puede comprobar que la misma no tiene que ser fija, en tanto si el proyecto presenta más riesgo, deberíamos exigir más a la inversión, y viceversa. De hecho, no es lo mismo montar un negocio en una localidad de 10000 habitantes que en una de 3000. Asimismo, no es lo mismo montar un negocio en una localidad, con independencia de su población, que no tiene competencia que en otra que tiene varios competidores.
Son varios los modelos para incorporar el riesgo a los proyectos de empresa. Nosotros vamos a utilizar el método de la prima de riesgo. Este método, analizado el curso pasado en Gestión Financiera, consiste en añadir una prima de riesgo a la tasa de descuento, de tal forma que, la prima será mayor cuanto más riesgo represente el proyecto de inversión.
Recordemos que, en general, todos los métodos que incorporan el riesgo a las decisiones de inversión son subjetivos. Se trata de ser lo más realista posible a la hora de estimar la prima de riesgo.

Tasa de descuento

Para aplicar los criterios financieros de análisis y selección de inversiones, es necesario calcular previamente la tasa de descuento.
Para estimar la tasa de descuento debemos tener en cuenta posibles valores de la misma:

• El coste de oportunidad del dinero: los emprendedores invierten un capital en el proyecto de inversión. De esta forma deben exigir al proyecto de inversión, al menos, lo mismo que dejan de obtener por no realizar una inversión alternativa. Por ejemplo, si invertimos 10.000,00€ en nuestro proyecto de inversión, deberíamos exigir, como mínimo, el % de rentabilidad que genera un depósito o un fondo de inversión de duración similar. Paea calcular el coste de oportunidad de una inversión alternativa puedes entrar en el portal financiero de terra:
  

• Si el proyecto necesita recursos financieros ajenos, otra tasa de referencia podría ser el coste de dichos recursos. Así, si la empresa consigue financiación al 8%, está claro que debería exigir, al menos, un 8% al proyecto de inversión. La TAE de los fondos ajenos debes tenerla ya calculada.
  

Para estimar con criterio la tasa de descuento de nuestro proyecto debemos tener en cuenta las siguientes notas:

1. Cabe destacar que las referencias expresadas anteriormente deben calcularse en términos TAE.
   
2. Asimismo, ambas no incluyen el riesgo del proyecto, aspecto que se analizará en la próxima entrada.
3. De obtener las dos, y aplicando el principio de prudencia financiera, elegiriamos como tasa de descuento la más alta.
   

Análisis de viabilidad

Llegamos a la parte final del proyecto. Hemos trabajado todo el curso con el fin de saber si la idea de negocio que hemos manejado puede ser viable en las condiciones que hemos definido en el proyecto.
Para ello, y utilizando los conocimientos estudiados en Gestión Financiera sobre análisis y selección de inversiones, vamos a proceder a evaluar la idea de negocio.
Vamos a utilizar criterios dinámicos o financieros en el análisis citado, en tanto vamos a tener en cuenta el valor temporal del dinero. Será necesario conocer:

1. Rentabilidad absoluta estimada, a través del Valor Actual Neto.
2. Rentabilidad relativa generada, a través de la Tasa Interna de Rentabilidad.
3. Liquidez generada por el proyecto de inversión, a través del Plazo de recuperación o Pay-back descontado.

Para poder aplicar los criterios de evaluación de inversiones citados, es necesario definir previamente la inversión. Como sabemos, la inversión viene definida en términos de cobros y pagos, diferenciando:

1. Desembolso inicial: A.
2. Flujos netos de caja: Qj.
3. Duración estimada de la inversión: acotada a 5 años.
4. Tasa de descuento: a estimar para cada proyecto de inversión.

Una vez que tenemos la inversión definida en todos sus términos, porcedemos a plaicar los criterios de análisis de inversiones. Un ejemplo de lo explicado sería el siguiente:
Análisis de viabilidad

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